Коротко: 15 августа 2026 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) рассматривала заявку биржи Cboe BZX на листинг первых в США ETF на биткоин и эфир с плечом 3x от Volatility Shares. Фонды будут использовать фьючерсы CME и давать тройное дневное движение актива, а не тройную доходность на длинном горизонте. Одобрение не гарантировано, а первый срок решения SEC наступит не раньше конца сентября.
Что произошло
10 августа 2026 года Cboe BZX Exchange подала в SEC предложение об изменении правил, чтобы вывести на биржу шесть фондов с плечом из VS Trust — траста, учреждённого Volatility Shares LLC. SEC опубликовала уведомление о заявке 14 августа, а 15 августа о ней написали многие отраслевые издания.
- Криптофонды: 3x Bitcoin ETF и 3x Ether ETF. Остальные четыре фонда отслеживают золото, серебро, нефть и природный газ.
- Цель: тройная доходность базового индекса за один торговый день до вычета комиссий.
- Активы: фьючерсы CME на биткоин и эфир ближайшего и следующего месяцев. Самих биткоина и эфира у фондов не будет.
- Структура: товарные пулы под надзором Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), а не инвестиционные компании по закону 1940 года.
Торги начнутся, только если SEC одобрит изменение правил биржи, а регистрационное заявление S-1 траста вступит в силу. Обычно у SEC есть 45 дней на первое решение, и этот срок можно продлить. Параллельно идёт 21-дневный период публичных комментариев.
Как работает ETF на биткоин с плечом 3x
ETF с плечом — это фонд, который с помощью деривативов умножает дневную доходность индекса. В конце каждого торгового дня он заново выставляет экспозицию 3x. Именно этот ежедневный ребаланс отличает его от простой покупки тройного объёма биткоина.
Когда цена движется в одну сторону, ежедневное реинвестирование помогает. Когда она ходит вверх-вниз — вредит, даже если цена в итоге возвращается туда, откуда начала. Этот эффект часто называют распадом из-за волатильности.
| Сценарий (два дня) | Биткоин | Фонд 3x |
|---|---|---|
| +10%, затем −10% | −1% | −9% |
| +10%, затем +10% | +21% | +69% |
| −10%, затем −10% | −19% | −51% |
| Один день −34% | −34% | около −100% |
Это простая арифметика без учёта комиссий и затрат на перекладку фьючерсов, но она показывает закономерность. На пилообразном рынке фонд теряет стоимость, даже когда базовый актив стоит на месте. Падение примерно на треть за один день почти полностью обнулило бы позицию 3x.
Почему заявка Cboe на ETF с плечом важна сейчас
Продукты с плечом в США не новость. По данным Bitcoin.com, там уже торгуются около 67 биржевых продуктов с плечом 3x или обратным 3x: 51 фонд и 16 биржевых нот. На криптовалюту нет ни одного. У Volatility Shares уже есть ETF на биткоин и эфир с плечом 2x, а в Европе LeverageShares выпустила продукты на биткоин и эфир с плечом 3x и обратным 3x.
Момент непростой. В середине августа биткоин торговался около $63 000, примерно на 45% ниже, чем год назад, а 13 августа из спотовых биткоин-ETF ушло около $131 млн. На затяжном пилообразном снижении ежедневный ребаланс плеча наносит наибольший урон. CryptoSlate отмечал, что некоторые криптофонды с плечом 2x потеряли до 96% стоимости, а фонд 3x усилил бы эту картину.
Для SEC заявка — проверка того, как далеко готово зайти ведомство под нынешним, лояльным к криптоиндустрии руководством. Одобрение ETF 3x на криптовалюту открыло бы одни из самых волатильных розничных продуктов на рынке для обычного брокерского счёта.
Что это значит для вас
- ETF 3x — инструмент для внутридневной торговли, а не способ владеть биткоином. Если держать его неделями, доходность может сильно отличаться от тройной доходности биткоина, и часто в худшую сторону.
- Монеты у вас не будет. Фонд держит фьючерсы. Если нужен биткоин, который можно вывести, отправить или потратить, нужен сам актив в кошельке под вашим контролем. Основы — в нашем гиде по безопасности криптокошельков.
- Учитывайте разницу в издержках и налогах. Фонды на фьючерсах берут комиссию за управление и несут затраты на перекладку, которых нет у держателя спота. Как в целом облагается прибыль, объясняют основы налогов на криптовалюту.
- Пока ничего не одобрено. Такие заявки могут откладывать, менять или отзывать. Не принимайте решений в расчёте на то, что фонды точно запустятся.
Главное
- 10 августа 2026 года Cboe BZX подала заявку на листинг ETF 3x на биткоин и эфир от Volatility Shares, SEC опубликовала уведомление 14 августа.
- Фонды будут держать фьючерсы CME и стремиться к тройной дневной доходности до вычета комиссий.
- В случае одобрения это будут первые в США криптовалютные ETF с плечом 3x. Других продуктов 3x там уже около 67.
- Из-за ежедневного ребаланса долгосрочная доходность может оказаться намного ниже тройной, особенно на волатильном рынке.
Если вы предпочитаете держать сами монеты, а не фонд на фьючерсах, все поддерживаемые активы можно посмотреть на странице монет и обменять напрямую в свой кошелёк.
Источники: Bitcoin.com News, KuCoin News
Частые вопросы
Есть ли в США ETF на биткоин с плечом 3x?
Пока нет. По состоянию на август 2026 года Cboe BZX запросила у SEC разрешение на листинг ETF 3x на биткоин и эфир от Volatility Shares, и заявка на рассмотрении. Криптофонды в США сейчас предлагают плечо не выше 2x.
Почему ETF с плечом теряют стоимость со временем?
Они каждый день заново выставляют плечо, поэтому прибыли и убытки начисляются на меняющуюся базу. На рынке, который ходит вверх-вниз, этот распад из-за волатильности приводит к потерям, даже если базовый актив в итоге остался на месте.
Будет ли ETF 3x на биткоин держать настоящий биткоин?
Нет. Предлагаемые фонды Volatility Shares будут держать фьючерсы CME на биткоин и эфир, а не сами монеты, и вывести из них криптовалюту инвестор не сможет.
