Отчёт Circle: оборот USDC вырос на 151%, а выручка ниже прогноза

Коротко: 5 августа 2026 года Circle, эмитент стейблкоина USDC, отчиталась за второй квартал: ончейн-оборот USDC вырос на 151% год к году, до $14,8 трлн, но выручка вместе с доходом от резервов составила $701 млн и не дотянула до прогнозов аналитиков из-за снижения доходности резервов. Отчёт Circle показывает главное противоречие бизнеса стейблкоинов: использование может бурно расти, а доход зависит от процентных ставок и объёма USDC в обращении.

Что произошло

Circle Internet Group (NYSE: CRCL), компания, выпускающая стейблкоин USDC, в среду, 5 августа, опубликовала результаты за квартал, закончившийся 30 июня. Прибыль на акцию в $0,18 превысила консенсус-прогноз около $0,16, но общая выручка оказалась примерно на $40 млн ниже ожидавшихся $742 млн. По данным Reuters, акции подешевели: промах по выручке перевесил превышение прогноза по прибыли.

Почему оборот USDC растёт быстрее выручки Circle

Эмитент стейблкоина не берёт комиссию за переводы. Почти все деньги Circle зарабатывает на процентах по наличным и краткосрочным казначейским векселям США, которыми обеспечен каждый USDC. Этот доход определяют две вещи: сколько USDC выпущено и какую доходность дают резервы. Любой перевод в блокчейне, каким бы крупным он ни был, напрямую ничего не добавляет.

• Доходность ниже. Ставка доходности резервов Circle снизилась на 66 базисных пунктов, что съело значительную часть роста остатков.
• Квартал сжатия. Средний объём в обращении, $76,5 млрд, оказался выше $73,3 млрд на конец квартала — значит, предложение USDC за период сократилось на фоне охлаждения всего рынка стейблкоинов.
• Расходы на дистрибуцию. Затраты на дистрибуцию, транзакции и прочее — в основном выплаты партнёрам вроде Coinbase, которые помогают распространять USDC, — составили $412 млн, заметно больше половины выручки.

Поэтому Circle строит доходы, не зависящие от ставок. Прочая выручка выросла на 41%, а прогноз по ней на 2026 год руководство повысило до $310–330 млн с $150–170 млн.

Что такое Arc и почему Circle делает на него ставку

Arc — собственный блокчейн первого уровня Circle, созданный для платежей в стейблкоинах, токенизированных реальных активов и программируемых финансов. Запуск публичной основной сети назначен на 16 сентября 2026 года. В группу валидаторов вошли BlackRock, Депозитарно-клиринговая корпорация США (DTCC), Galaxy, Intercontinental Exchange (ICE), Mastercard, MoneyGram, Standard Chartered и Visa. Circle сообщает о более чем 100 экосистемных и институциональных разработчиках.

1. Предпродажа токена Arc: во втором квартале привлечено $242 млн, из них около $180 млн компания рассчитывает признать выручкой в 2026 году.
2. Circle Payments Network: годовой оборот в пересчёте достиг $14,7 млрд на конец квартала (+76% за квартал) и около $23 млрд к 31 июля; подключено 175 финансовых организаций.
3. Долгосрочный ориентир: финансовый директор Джереми Фокс-Гин сохранил многолетний ориентир роста обращения USDC примерно на 40% в год и исключил выплату дивидендов в ближайшее время.

Гендиректор Джереми Аллэр назвал Arc одной из крупнейших возможностей компании и отметил одобрение федеральной лицензии трастового банка, а также переход крупных финансовых институтов от пилотов к более широкому использованию USDC.

Что это значит для вас

Для тех, кто держит или переводит USDC, квартал говорит больше о бизнесе, чем о самой монете. Главное:

• Обеспечение USDC не затронуто. Промах по выручке бьёт по акционерам CRCL, а не по резервам за каждым токеном, которые хранятся в наличных и краткосрочных казначейских бумагах.
• Держатель USDC напрямую ничего не получает. Проценты по резервам достаются эмитенту и его партнёрам — именно эту бизнес-модель и измеряет отчёт.
• Использование реально растёт. Рост ончейн-оборота на 151% означает более глубокую ликвидность и больше маршрутов для USDC между сетями.
• Выбирайте сеть осознанно. USDC выпущен во многих блокчейнах с очень разными комиссиями; основы — в статье о том, что такое стейблкоин.

Если вы держите в стейблкоинах заметную сумму, распределение между эмитентами, например USDC и USDT, снижает зависимость от одной компании.

Главное

• Выручка и доход от резервов Circle во II квартале 2026 года — $701 млн при ожиданиях около $742 млн; прибыль на акцию $0,18 превысила прогноз.
• Ончейн-оборот USDC вырос на 151%, до $14,8 трлн; в обращении на 30 июня было $73,3 млрд.
• Процентный доход сдержали снижение доходности резервов и сокращение обращения за квартал.
• Circle повысила прогноз прочей выручки на 2026 год и назначила запуск основной сети Arc на 16 сентября.

Как перевести другие монеты в USDC в нужной сети, рассказывает наш гайд о конвертации альткоинов в стейблкоины.

Источники: Circle, The Globe and Mail, Reuters (MSN)