ETF 3x на биткоин одобрен: SEC разрешила фонды Volatility Shares

Коротко: В пятницу, 2 октября 2026 года, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила изменение правил Cboe BZX, разрешив Volatility Shares вывести на биржу первые в США фонды, нацеленные на утроенное дневное движение биткоина и эфира. Вместе с ними одобрены ещё четыре фонда с плечом 3x на золото, серебро, нефть и природный газ. Продукты используют фьючерсы CME, а не монеты, и не смогут начать торги, пока их регистрационные заявления не вступят в силу; дата запуска не определена.

Что произошло

Поздно вечером в пятницу, 2 октября, аналитик Bloomberg по ETF Эрик Балчунас обратил внимание на приказ SEC об одобрении листинга шести продуктов Volatility Shares с тройным плечом на Cboe BZX и назвал его крупной победой эмитента. В субботу, 3 октября, новость разошлась по криптомедиа. Главное из приказа:

• Шесть продуктов, один траст. 3x на биткоин, эфир, золото, серебро, нефть и природный газ — все в составе VS Trust, спонсором которого выступает Volatility Shares.
• Одобрение по делегированным полномочиям. Изменение утвердило Управление торговли и рынков SEC; публичных комментариев ведомство не получило.
• Сроки. Cboe подала заявку 10 августа, 19 августа она была опубликована в Federal Register для обсуждения.
• Торгов пока нет. Одобрение касается только листинга. Для начала торгов нужны вступившие в силу регистрационные заявления, а дату старта приказ не устанавливает.

Как устроены фонды 3x на биткоин и эфир

Хотя в названиях есть «ETF», приказ SEC относит продукты к паям товарных трастов. Они зарегистрированы по Закону о ценных бумагах 1933 года, а не по Закону об инвестиционных компаниях 1940 года, который регулирует обычные взаимные фонды и ETF. Каждый фонд держит фьючерсы ближайшего и следующего месяца — в случае биткоина и эфира это контракты CME — и вносит в качестве обеспечения деньги и их эквиваленты.

Структура здесь важна. В декабре 2025 года сотрудники SEC сообщили эмитенту Direxion, что не будут рассматривать по существу фонды по закону 1940 года с плечом выше 200%, сославшись на правило 18f-4: оно ограничивает рыночный риск фонда (VaR) двукратным уровнем эталонного портфеля без плеча. Трастовая схема обходит это ограничение. Отдельное изменение правил Cboe всё равно понадобилось: её общие стандарты листинга товарных трастов исключают продукты, нацеленные на кратное движение базового актива.

Volatility Shares уже управляет в США фондами 2x на биткоин и эфир с тикерами BITX и ETHU, а в Европе предлагает криптопродукты 3x и -3x.

Чем может удивить дневное плечо

Фонд 3x пересчитывает плечо каждый день, поэтому его цель — утроенная дневная доходность, а не утроенный результат за неделю или месяц. На «пилообразном» рынке этот эффект сложного процента, который называют эрозией от волатильности, съедает стоимость, даже если базовый актив в итоге остался на месте:

Пример не учитывает комиссии и стоимость финансирования, которые увеличивают разрыв. Неблагоприятное движение на 1% за день означает потерю около 3%, а падение базового актива на 33% за день теоретически может обнулить фонд. Приказ напоминает брокерам, что Regulation Best Interest и более строгие правила FINRA о продажах и марже для продуктов с плечом продолжают действовать.

Что это значит для вас

Эти фонды — инструмент краткосрочной торговли, а не способ владеть биткоином. Практические моменты:

• Монет внутри нет. Фонды держат фьючерсы: вы получаете ценовую экспозицию, но не BTC или ETH, которые можно вывести в кошелёк.
• Ежедневный пересчёт. Фонд 3x, удерживаемый неделями, может принести намного меньше утроенного движения актива, особенно на боковом рынке.
• Плечо поверх волатильности. Криптовалюты и так иногда двигаются на 5–10% за день; умножив на три, получаем колебания на 15–30%.
• Спот проще. Если вы хотите владеть биткоином или эфиром напрямую, покупка или обмен самой монеты избавляет от затрат на перекладку фьючерсов и ежедневного пересчёта.

Главное

• 2 октября 2026 года SEC одобрила листинг на Cboe BZX фондов Volatility Shares 3x на биткоин и эфир.
• Тем же приказом одобрены ещё четыре фонда 3x — на золото, серебро, нефть и природный газ.
• Фонды — товарные трасты по закону 1933 года, они держат фьючерсы, а не монеты.
• Торги начнутся только после вступления в силу регистрационных заявлений; дата не назначена.

О стадии подачи заявки мы писали в материале о заявке Cboe на ETF 3x на биткоин и эфир. Если вы предпочитаете владеть самим активом, в руководстве как обменять биткоин на USDT разобраны сети, комиссии и время переводов между BTC и стейблкоинами.